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毛利率超60%的西麦食品,今日深交所挂牌敲钟,市值超42.23亿!

2019/6/20 10:01:51 阅读数:170 信息分类:食品招商 编辑:勇坤

2019年6月19日上午,稳坐国内燕麦食品行业第二把交椅的桂林西麦食品股份有限公司,在深圳证券交易所挂牌敲钟,股票名称“西麦食品”,股票代码“002956”,完成上市的后步骤。自此,西麦食品成为中国燕麦食品行业股!

从西麦食品6月3日公布的上市招股说明书可以看到,企业的毛利率在2017年就已超60%,且近三年都在增长。燕麦食品这个一直被认为是小众品类的行业,未来发展空间如何?上市后的西麦食品,又会交出怎样的答卷呢?

西麦挂牌上市

1、中国或迎来燕麦片的饮食革命

燕麦被作为食品搬上餐桌,起源于19世纪的美国,被誉为“燕麦之王”的费迪南·舒马赫开始向市场宣传推广燕麦早餐,靠着低廉的价格,和极强的“抗饿力”,燕麦逐渐成为美国大众新的早餐宠儿,美国也因此而掀起了一场燕麦片的饮食革命。在全球燕麦市场中,北美、西欧以及亚太地区的燕麦市场终端销售规模位列全球前三。

将视野聚焦于中国的燕麦食品行业,根据欧睿国际的数据,中国的燕麦市场销售额则呈显著上升趋势,从2013年的年销售额6.7亿美元发展到2018年已达10.83亿美元。可以看到,受中国恢弘的工业化和城市化进程的推动,中国也将迎来燕麦片的饮食革命。

万亿早餐市场在等待新的大众明星

中国人的早餐,是一个庞大无比的市场。据英敏特《早餐中国,2016》报告预测,中国消费者早餐食品总消费将从2015年的1.334万亿元人民币增至2021年的1.948万亿元人民币。

市场虽大,但因中国地广人多,饮食习惯差异化较大,中国的早餐市场一直处于低集中度水平。不过,随着时代的进步,消费理念的升级,勤劳的上一辈们逐渐退出市场,传统早餐正在凋零。符合早餐行业经营关键的两个要素——快捷和廉价的麦片,在工业化和城市化的推动下,有望成为万亿早餐市场的新主角。

西麦食品是一家起家于广西桂林的企业,那里的GDP只有广东的20%。而他的主要销售区域,却集中在华东、华北等富裕地区,是城市化率较高之地,侧面印证了燕麦这种早餐食品的普及,是工业化和城市化的副产品。

健康消费理念带动“燕麦+”食品消费

燕麦,含有良好的膳食纤维组合,有助于消费者优化饮食结构,改善健康状况。尤其是其极强的“抗饿力”,正是燕麦这种食品具有热量高,但是升糖指数比较低的特点,能为人提供更长久的热量供应,深受广大劳动人民的喜爱。

因此,近年来休闲燕麦食品(如烘焙类的燕麦饼干、燕麦面包和膨化类的燕麦片、燕麦条等)、燕麦饮料、燕麦保健食品等“燕麦+”食品逐渐得到越来越多消费者的关注和喜爱,未来市场发展前景不可预估。

西麦食品董事长谢庆奎

2、稳居行业第二,力争行业榜首

处于如此大好的市场背景下,2001年成立的西麦食品,二十余年来始终坚守在燕麦食品的研发、生产和销售。6月19日公司上市首日,开盘即迎顶格上涨,截至记者发稿西麦食品股价上涨44%,为52.79元/股,市值42.23亿元。

业绩方面,2016年-2018年,西麦食品分别实现营业收入6.30亿元、7.20亿元和8.51亿元,净利润0.94亿元、1.01亿元和1.37亿元,营业收入分别同比增长11.05%、14.06%、18.26%,净利润分别同比增长42.45%、7.17%、35.17%。今年一季度公司营收、净利润分别为2.68亿、4796万,分别同比增长12.65%、20.61%。整体而言,其近几年业绩始终保持增长态势,但增幅有所波动。

从市场占有率方面来看,公司多年来一直处于国内燕麦产业梯队。根据欧睿国际统计数据显示,2013年至2017年间,国内燕麦市场梯队品牌为桂格、西麦与雀巢,三者合计占有超过42%的市场份额。其中,2017年终端品牌市场占有率排名前五名分别是桂格、西麦、雀巢、家乐氏及皇室,各自的市场占有率分别为18.10%、15.10%、9.10%、4.80%及2.60%,前五大品牌占有占有率合计约50%,占据半壁江山。

值得注意的是,2016年之前,西麦食品一直是国内食品行业的老大,对于被桂格反超,西麦食品董事长谢庆奎表示“被桂格超越乃意料之中,它成立时间也比较久,也是国际品牌,公司将不断努力,期待看到公司重回市场的位置。”

3、强化研发、拓展年轻消费群体,破除质疑

作为中国麦片股的西麦食品,连续三年97%以上产品为燕麦片,同时其作为上市公司,研发实力亦略显不足,这不禁引发外界对于其产品单一及未来成长性的担忧。对此,公司董事长谢庆奎首次正式作出回应。

西麦燕麦片

始终坚持聚焦燕麦领域

招股书显示,西麦食品目前主要产品为纯燕系列麦片和复合系列麦片,报告期内,燕麦系列产品贡献的销售收入分别占公司主营业务收入的98.46%、98.11%和97.72%,贡献的毛利分别占公司主营业务毛利的比例99.38%、99.03%和98.71%,燕麦产品基本涵盖了公司主要的收入和利润来源。

对此,谢庆奎表示:“公司在燕麦领域深耕18年,已经具备非常强大的品牌、渠道、技术、服务等优势,同时与发达国家相比,我国人均燕麦消费还非常低,整个燕麦食品行业还有非常大的发展空间,因此上市后,公司将在不断巩固原有优势的基础上,始终聚焦燕麦领域,积极拓展以燕麦为主的谷物食品的研发、生产及销售。”

强化研发,扩大产业布局

作为快速消费品企业,强销售轻研发为行业通病,西麦食品也不例外。招股书显示,截至2018年底,公司员工总数为2300人,其中研发人员9人,销售人员1422人,这不禁外界对其重销售轻研发的质疑。

对此,董事长谢庆奎告诉记者“研发人员比例与公司产品性质有关,因上市前公司主要产品为纯燕麦片及复合燕麦片,主要是通过一些国际先进的设备、技术,较好地保留了燕麦的营养价值,并保证其口感,属于燕麦基础加工产品,并不需要在产品研发方面投入太多。”他补充说,“但是上市后不一样,公司原来主要是快速占领市场,做大燕麦片市场,未来公司将把燕麦食品加工业做‘精’,这就需要产品多样化、品牌多样化等,需要投入大量的研发人员、物力财力。”

同时,谢庆奎透露,西麦食品将在进一步巩固、拓展西麦品牌的基础上,通过公司旗下“西澳阳光”等副品牌打造、便捷、健康的轻盈早餐、膨化燕麦、烘焙燕麦片等燕麦食品,大力拓展年轻消费群体,同时还将加大燕麦主食系列产品的研发及市场拓展力度,如燕麦面、燕麦米等。

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